1月29日，在持續震蕩后，馬應龍報收于15.75元/股，上漲3.35%。漲幅的背后，這家百年老字號藥業(yè)卻仍未擺脫美國“嗎啡門(mén)”事件的陰霾。

　　1月25日，馬應龍被爆遭美國食藥監局（FDA）點(diǎn)名。FDA公告指出，在美國市場(chǎng)上銷(xiāo)售的馬應龍復方甘草口服溶液，其英文說(shuō)明中未列明藥品中含有嗎啡，目前已啟動(dòng)召回。次日，馬應龍股價(jià)應聲下跌9.54%。

　　馬應龍承認了上述藥品中含有嗎啡成分，但堅稱(chēng)涉事產(chǎn)品符合中國國標，此次主要是在美國的產(chǎn)品召回，僅有少量，對中國市場(chǎng)及公司業(yè)績(jì)沒(méi)有影響。

　　2月1日上午，馬應龍董秘辦相關(guān)人士也回應時(shí)代周報記者稱(chēng)，（此次事件）對公司其他產(chǎn)品沒(méi)有太大影響，“我們這邊會(huì )采取相應的應對措施，有銷(xiāo)售和質(zhì)檢部門(mén)參與。”

　　時(shí)代周報記者發(fā)現，上述受美國FDA警示的藥品只是馬應龍七大主導產(chǎn)品之一。在“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮席卷中國醫藥行業(yè)時(shí)，這家擁有400余年歷史的品牌藥企，為了鞏固其肛腸痔瘡龍頭企業(yè)的地位，也開(kāi)始了戰略調整，欲轉型成為肛腸健康方案提供商。

　　藥品遭“水土不服”

　　來(lái)自美國FDA的警告信息猶如一顆定時(shí)“炸彈”，讓馬應龍陷入輿論的暴風(fēng)眼。

　　1月25日，有媒體援引美國FDA藥品評價(jià)與研究中心媒體事務(wù)負責人的表述稱(chēng)，FDA在市場(chǎng)抽檢中發(fā)現，來(lái)自中國馬應龍藥業(yè)集團的復方甘草口服溶液（LicoriceCoughingLiquid）藥品成分中含有嗎啡，“英文說(shuō)明中未列明藥品中含有嗎啡。”

　　FDA認為，如果消費者吃了這種止咳糖漿，對嗎啡過(guò)敏的人可能會(huì )產(chǎn)生嚴重的過(guò)敏反應。FDA建議消費者：如果已買(mǎi)該糖漿，請不要服用。美方相關(guān)藥業(yè)公司已通知召回該種藥品。

　　來(lái)自美國權威藥品監管機構的警示信息，當即引起國內消費者及投資者的普遍關(guān)注和擔憂(yōu)。

　　時(shí)代周報記者注意到，此次受到FDA警示的復方甘草口服溶液屬于馬應龍七大產(chǎn)品之一，具有鎮咳、祛痰的作用，主治一般性咳嗽及上呼吸道感染性咳嗽，并被列入國家基藥目錄。

　　針對這一藥品爭議，1月26日晚，馬應龍公告承認，上述藥品含有嗎啡，“復方甘草口服溶液每10ml中含復方樟腦酊1.8ml，每1000ml復方樟腦酊含50ml阿片酊，阿片酊中含有約1%的嗎啡。”

　　據馬應龍公告介紹，該公司生產(chǎn)的復方甘草口服溶液，由美國邁思特藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邁思特藥業(yè)”）負責產(chǎn)品在美國登記備案并進(jìn)口銷(xiāo)售。2003年，邁思特藥業(yè)向FDA登記備案復方甘草口服溶液（時(shí)名復方甘草合劑），并獲批文。

　　馬應龍詢(xún)問(wèn)邁思特藥業(yè)后獲知，近期美國FDA通知邁思特藥業(yè)，復方甘草口服溶液中含有嗎啡，并且嗎啡沒(méi)有出現在產(chǎn)品英文標簽中，告知其嗎啡屬于嚴格管控范圍，要求邁思特藥業(yè)立即召回產(chǎn)品，“目前邁思特藥業(yè)已經(jīng)在FDA網(wǎng)站上公布召回信息，通知下游客戶(hù)實(shí)施召回。”

　　處于輿論風(fēng)暴中的馬應龍陷入了有口莫辯的尷尬境地。一些觀(guān)點(diǎn)認為，上述藥品的嗎啡含量不會(huì )讓人上癮，止咳藥物、感冒藥、鎮痛藥中，很多都含有嗎啡、可待因等成分。在生活中，因為服藥而產(chǎn)生依賴(lài)性的案例非常罕見(jiàn)。

　　時(shí)代周報記者注意到，主營(yíng)痔瘡用藥的馬應龍，其生產(chǎn)的復方甘草口服溶液主要還是在國內銷(xiāo)售，且營(yíng)收和凈利潤均占比較小。

　　馬應龍此次在對外界的《澄清公告》中就提及，復方甘草口服溶液2013年銷(xiāo)售收入為3621.2萬(wàn)元，占公司當年營(yíng)業(yè)總收入的2.26%，凈利潤88.5萬(wàn)元，占當期凈利潤的0.47%；2014年復方甘草口服溶液銷(xiāo)售收入為3239.95萬(wàn)元，占當年總營(yíng)收的2%，凈利潤119.21萬(wàn)元，占公司當年凈利潤的0.59%。

　　相比之下，作為美國代理商，邁思特藥業(yè)在2015年只向馬應龍購買(mǎi)了7000瓶，大約占總金額的1.4萬(wàn)元人民幣。

　　即使如此，在國內銷(xiāo)售的產(chǎn)品中，馬應龍也沒(méi)有提及嗎啡成分。時(shí)代周報記者看到，馬應龍在該藥的主要成分、注意事項中，均未提及“嗎啡”字樣，僅在禁忌事項一欄中標明“對本品過(guò)敏者禁用”。

　　馬應龍并不認為這種標示有任何問(wèn)題，該產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)及包裝文字均依據國家食藥監局的相關(guān)規定以及官方下發(fā)的復方甘草口服溶液說(shuō)明書(shū)印制。

　　誠然，目前國內藥品監管部門(mén)，對于止咳糖漿類(lèi)藥品中“嗎啡”成分的標示并無(wú)特別規定，國內目前已獲準復方甘草口服溶液生產(chǎn)批件的制藥企業(yè)共有34家，均應按官方要求執行。

　　對此，北京鼎臣醫藥咨詢(xún)負責人史立臣向時(shí)代周報記者表示，不同國家的藥物監管體系不同，實(shí)際上馬應龍沒(méi)有研究透美國藥品制度及法規，“中國制藥企業(yè)在走出國門(mén)時(shí)，需要仔細研讀相關(guān)國家的有關(guān)法規和規定，并對相關(guān)說(shuō)明等進(jìn)行調整，避免走彎路。”

　　此次美國FDA的監管警示，給馬應龍敲響了藥品海外風(fēng)險警鐘，而該事件是否會(huì )給馬應龍其他產(chǎn)品未來(lái)在海外，特別是歐美地區的銷(xiāo)售帶來(lái)負面影響，尚未可知。

　　“（此次事件）對我們其他產(chǎn)品其實(shí)沒(méi)有太大影響，具體有相關(guān)部門(mén)在采取應對的措施，但是這個(gè)‘措施’，我手頭上也沒(méi)有相關(guān)的資料，也不好回復你。”馬應龍董秘辦人士陳小姐告訴時(shí)代周報記者。

　　轉型肛腸健康方案提供商

　　創(chuàng )始于1582年的馬應龍，系曾發(fā)端于河北定州的“定州眼藥”，后更名為“定州馬應龍眼藥”。歷經(jīng)周折，馬應龍南遷至武漢，介入肛腸疾病領(lǐng)域，至今已有400多年的品牌歷史，是國家首批認定的“中華老字號”企業(yè)。

　　馬應龍今日能夠重生并走向資本市場(chǎng)，與中國寶安（12.20，0.40，3.39%）（000009.SZ）的投資分不開(kāi)。1995年7月，中國寶安耗費1100萬(wàn)元受讓了武漢國資持有的馬應龍藥業(yè)（原武漢第三制藥廠(chǎng)）55%的股份，入主了這家百年老字號企業(yè)，實(shí)施控股經(jīng)營(yíng)。2004年5月，馬應龍成功上市。

　　截至最新的股權比例顯示，目前大股東為中國寶安，持有馬應龍29.27%的股權；二股東為武漢國資，持有5%的股權，其他則為自然人股東。馬應龍旗下現擁有20余家子公司。

　　與其他“百年老字號”藥企如九芝堂和同仁堂大而全的產(chǎn)品結構不同的是，馬應龍聚焦肛腸及下消化道領(lǐng)域，目前在這一產(chǎn)業(yè)深耕細作。

　　目前，馬應龍已形成了馬應龍麝香痔瘡膏、痔瘡栓、龍珠軟膏、八寶眼霜等多個(gè)主導產(chǎn)品。據中康資訊最新市場(chǎng)調研數據表明，馬應龍在痔瘡藥品零售市場(chǎng)銷(xiāo)售量的占有率達45%，遠遠高于其他痔瘡藥品的市場(chǎng)占有率。

　　不過(guò)，西南證券分析師朱國廣直言，治痔類(lèi)產(chǎn)品中，各類(lèi)藥品在療效上并沒(méi)有太大區別，但價(jià)格參差不齊，馬應龍痔瘡類(lèi)產(chǎn)品日均用藥成本明顯低于同類(lèi)品種。

　　長(cháng)江證券分析師指出，馬應龍品牌形象厚重，產(chǎn)品覆蓋率高，為治痔類(lèi)細分市場(chǎng)龍頭，“然而長(cháng)期受制于限價(jià)政策，偏低的價(jià)格致使終端動(dòng)力缺失，從而導致品牌溢價(jià)極低。”

　　相比其他“中華老字號”藥企，馬應龍的營(yíng)收和凈利潤則顯得“單薄”。2014年年報顯示，馬應龍營(yíng)收達16.21億元，其中，治痔類(lèi)藥品收入為5.38億元，馬痔膏/栓是主要的收入和利潤來(lái)源。

　　2015年第三季度，馬應龍營(yíng)業(yè)收入為12.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.85億元。

　　據長(cháng)江證券分析師介紹，馬應龍公司近年來(lái)受OTC行業(yè)增速疲軟的影響，加上自身醫藥商業(yè)業(yè)務(wù)戰略性收縮，關(guān)停并轉掉一些業(yè)績(jì)相對較差的藥店等，收入增速有所下滑。

　　時(shí)代周報記者注意到，馬應龍傳統主業(yè)為痔瘡類(lèi)疾病用藥，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，不斷推出新品種與劑型，主導產(chǎn)品馬應龍痔瘡膏和麝香痔瘡栓等市占率和滲透率較高。

　　作為肛腸疾病患者，除了藥店購藥自我治療外，一部分病情較嚴重的病人有著(zhù)極大的醫院診療需求，從2007年起，馬應龍即開(kāi)始布局醫療服務(wù)行業(yè)，打造馬應龍品牌肛腸連鎖醫院。

　　馬應龍醫院診療業(yè)務(wù)2009-2014年復合增長(cháng)率達到98.24%，目前直接管理病床數超過(guò)1000張，為全國直營(yíng)規模最大。

　　2016年1月9日，馬應龍連鎖醫院投資管理有限公司與通化市二道區人民醫院就建立“通化二道馬應龍肛腸診療中心”舉行合作簽約儀式。

　　時(shí)代周報記者注意到，這是馬應龍在全國布局的第10家連鎖醫院，也是馬應龍與公立醫院合作共建的第3家肛腸特色專(zhuān)科合作單位。

　　據中國肛腸協(xié)會(huì )調查顯示，目前我國肛腸疾病的發(fā)病率高達59.10%，仍然以每年16%的幅度上升，其中痔瘡的發(fā)病率最高，占發(fā)病總人數的87.25%。

　　正是因為有如此廣闊的市場(chǎng)前景，此前馬應龍在武漢、北京、南京和西安等地擁有多家醫院，主要是通過(guò)自建和收購兩種模式去擴張。

　　在2015年資本市場(chǎng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的浪潮下，馬應龍也造起了概念。2015年8月，中華中醫藥學(xué)會(huì )肛腸分會(huì )和馬應龍在北京共同公布了最新中國肛腸疾病流行病學(xué)調查結果。

　　馬應龍藥業(yè)董事長(cháng)陳平在會(huì )上表示，馬應龍將借助互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，布局移動(dòng)醫療，充分利用系列產(chǎn)品、連鎖醫院、零售藥房、電商平臺等資源，為用戶(hù)提供重度閉合的健康垂直服務(wù)，力爭轉型成為肛腸健康方案提供商。

　　馬應龍副總經(jīng)理、董秘夏有章在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露，馬應龍戰略構想是“在未來(lái)整體占領(lǐng)中國家庭的衛生間”。

　　夏有章稱(chēng)，占領(lǐng)的方式主要通過(guò)智能馬桶，集成測體重、尿檢、測體溫、孕婦保健等，“衛生間在未來(lái)很有可能成為人們健康管理的一個(gè)重要生活場(chǎng)景。”

　　然而時(shí)至今日，并未見(jiàn)馬應龍在其公告中詳細介紹上述智能馬桶等產(chǎn)品的進(jìn)展情況。馬應龍董秘辦相關(guān)人士告訴時(shí)代周報記者：“現在我們主要是從代理方面來(lái)切入這個(gè)產(chǎn)品，但不是所有的事情都會(huì )有公告。”

　　上述人士指出，馬應龍目前主要是做代理商，負責銷(xiāo)售該智能馬桶，“這是我們的一個(gè)方向，我們有往（肛腸）健康方面逐步地拓展，比如開(kāi)展APP應用，其他的則由公司互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部拓展，目前我們未接到匯總資料。”